時(shí)至2013年6月，證監(jiān)會(huì)所在地的北京金融街上，曾因IPO暫停而人煙驟減的情形正隨著財(cái)務(wù)核查工作收尾而改觀，除了附近酒店每日攀升的營(yíng)業(yè)額之外，街道旁的咖啡館中熙熙攘攘的人流也在預(yù)示著市場(chǎng)審批程序的復(fù)興。在這群守候的人流之中，除了上報(bào)IPO核查報(bào)告的公司外，另一部分人則是在守候著創(chuàng)業(yè)板再融資管理辦法出臺(tái)。
“早在5月初便到北京等待再融資政策啟動(dòng)。”一位南方券商投行人士向記者坦言，其負(fù)責(zé)的是一家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的再融資項(xiàng)目。
創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板已有四年，但再融資政策卻一直“只聞樓梯響”。其間雖有立思辰、藍(lán)色光標(biāo)、順網(wǎng)科技等增發(fā)股權(quán)換取資產(chǎn)的預(yù)案放行，而萊美藥業(yè)也通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短融籌措資金，成為創(chuàng)業(yè)板曲線融資首例，但增發(fā)直接再融資的先例卻始終未突破。
“創(chuàng)業(yè)板再融資政策推出時(shí)間點(diǎn)要根據(jù)市場(chǎng)情況而定。但如不出意外，在開(kāi)板四周年紀(jì)念日前后會(huì)有所突破，最快將在最近一個(gè)多月有動(dòng)向。”一位接近監(jiān)管層的知情人士透露。
“我們的項(xiàng)目早就已準(zhǔn)備好了，就等著政策開(kāi)閘。”上述投行人士表示，“創(chuàng)業(yè)板再融資的門(mén)檻、發(fā)行規(guī)模的限制以及定價(jià)是我們關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容，尤其是后兩點(diǎn)，這將關(guān)系到我們對(duì)既定融資方案的調(diào)整。”
他表示，目前多家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)都有再融資需求，只待有關(guān)政策落定，“目前我們也只能依據(jù)主板再融資條例，再針對(duì)創(chuàng)業(yè)板特性對(duì)項(xiàng)目的再融資能力和方案進(jìn)行大體評(píng)估”。
“創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資不能依據(jù)主板再融資法規(guī)和條件實(shí)施。”上述接近于監(jiān)管層的知情人士透露，目前主板再融資辦法程序較復(fù)雜、時(shí)間較長(zhǎng)、成本也偏高，不適用于創(chuàng)業(yè)板公司，而監(jiān)管層或擬對(duì)融資額在億元以下的創(chuàng)業(yè)板公司，采取小額、快速、多次的融資機(jī)制。
“因?yàn)榭紤]到創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有‘借殼’一說(shuō)，為了避免股本較小、資產(chǎn)較小的創(chuàng)業(yè)板公司會(huì)因?yàn)樵偃谫Y淪為殼資源的可能性，也為了避免實(shí)際控制人變化，將對(duì)其發(fā)行規(guī)模有所限制，這與主板再融資規(guī)定也有所不同。”上述知情人士表示。
此外，增發(fā)價(jià)如何確定，也成為再融資關(guān)鍵的一環(huán)。“創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)較大，因此相比較主板的定價(jià)方針，創(chuàng)業(yè)板的定價(jià)方針會(huì)有所放寬。”上述知情人士透露。
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