2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的率先復(fù)蘇更加劇了中國(guó)私人財(cái)富的急劇膨脹。自2009年起，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，富裕人士的人數(shù)逐漸重返升軌，財(cái)富總值也不斷回升。《2010年全球財(cái)富報(bào)告》顯示，受益于“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展與股市穩(wěn)步上揚(yáng)，中國(guó)的私人財(cái)富在2009年的增長(zhǎng)中一馬當(dāng)先，以31%的富裕人士增長(zhǎng)率位居全球前列(圖2、圖3)。
與歐美國(guó)家傳統(tǒng)的理財(cái)市場(chǎng)相比，在私人財(cái)富的急劇膨脹中，中國(guó)出現(xiàn)了一個(gè)日益龐大的中端理財(cái)群體，這一群體的構(gòu)成主體是中產(chǎn)階層。麥肯錫發(fā)布的報(bào)告稱，預(yù)計(jì)到2015年中國(guó)年收入25萬元以上的富裕家庭，將由現(xiàn)在的160萬戶增長(zhǎng)至400多萬戶，成為僅次于美國(guó)、日本和英國(guó)的全球富裕家庭數(shù)量第四的國(guó)家。歐睿信息咨詢公司的研究顯示，到2020年，中國(guó)這一人群將達(dá)到7億人。而根據(jù)國(guó)家人口發(fā)展戰(zhàn)略研究，2020年中國(guó)人口約達(dá)14.5億。也就是說，十年后中國(guó)中產(chǎn)階層人數(shù)將占到總?cè)丝诘?8%以上。而在發(fā)達(dá)國(guó)家所謂的“后工業(yè)社會(huì)”，中產(chǎn)階層占了總?cè)丝诘?0%。但不同的是，正如倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院社會(huì)學(xué)教授理查德·塞尼特所言，為了拉動(dòng)消費(fèi)，歐美中等收入家庭一直在堆積債務(wù)，其理財(cái)需求更大層面在稅務(wù)及保險(xiǎn)等規(guī)劃，以及利用國(guó)家的各項(xiàng)優(yōu)惠政策進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃。而中國(guó)的中產(chǎn)階層則需應(yīng)付養(yǎng)老、醫(yī)療、子女教育、保險(xiǎn)等全方位的財(cái)富管理問題，從而形成一個(gè)潛力巨大、獨(dú)特的中端理財(cái)市場(chǎng)。
人民幣升值、通脹以及養(yǎng)老金缺口刺激需求
自2009年以來，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的率先復(fù)蘇，人民幣升值的預(yù)期與壓力日益增強(qiáng)。尤其自2010年6月中國(guó)二次匯改啟動(dòng)以來，人民幣升值通道再開。2010年10月15日，美元對(duì)人民幣中間價(jià)升至1：6.6497，首次踏入6.65關(guān)口，再次刷新2005年匯改以來新紀(jì)錄。公開數(shù)據(jù)顯示，自2010年6月19日中國(guó)宣布重啟人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，特別是自2010年9月2日以來，人民幣升值速度加快，每個(gè)月超過1%。從長(zhǎng)期來看，人民幣升值已無太大懸念。隨著人民幣的升值，中國(guó)私人財(cái)富將出現(xiàn)一定分化：對(duì)于那些出口導(dǎo)向型企業(yè)的私營(yíng)企業(yè)主來說，或?qū)⒚媾R財(cái)富縮水的挑戰(zhàn)；而對(duì)于大多數(shù)私人財(cái)富來說，由于其資產(chǎn)配置90%在國(guó)內(nèi)，以人民幣計(jì)價(jià)，無疑增加了其財(cái)富總量。值得注意的是，隨著人民幣升值預(yù)期的加強(qiáng)，外資不斷流入中國(guó)，推高國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格，從而間接增加私人財(cái)富總額。同時(shí)，這一過程也是財(cái)富再分配的過程，其結(jié)果是導(dǎo)致那些仍面臨置業(yè)壓力的中等收入人士財(cái)富相對(duì)縮水。
與此同時(shí)，通貨膨脹如影隨形，使得私人財(cái)富保值升值壓力加大。數(shù)據(jù)顯示，2010年9月中國(guó)CPI同比上漲3.6%，創(chuàng)23個(gè)月以來的新高。CPI指數(shù)的不斷走高，使得偏好配置現(xiàn)金和存款等流動(dòng)性資產(chǎn)的中國(guó)私人財(cái)富直接縮水。
抵抗資產(chǎn)價(jià)格上升帶來的現(xiàn)金財(cái)富相對(duì)縮水以及跑贏CPI指數(shù)，成為中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)繁榮強(qiáng)有力的催化劑。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，原因在于工作、家庭、社會(huì)等方面的壓力�！�2010年北京社會(huì)建設(shè)分析報(bào)告》顯示，在中產(chǎn)階層內(nèi)部，只有170萬人，即30%左右處于中上層，還有近70%處于中下層，面對(duì)著工作和生活的雙重壓力，用并不高的收入水平面對(duì)房產(chǎn)、汽車等大宗消費(fèi)，成為“房奴”、“車奴”。另一方面，中國(guó)的社會(huì)保障制度尚待進(jìn)一步完善。數(shù)據(jù)顯示，目前，全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)金平均替代率為41.4%，并呈逐年下降趨勢(shì)，而2008年廣州地區(qū)的養(yǎng)老保險(xiǎn)金平均替代僅有37%。對(duì)于收入較高的中產(chǎn)階層，未來社保替代率可能會(huì)低于30%。這意味著要想達(dá)到退休后替代率不低于60-70%的目標(biāo)，約40%的養(yǎng)老金都需靠自身投資等渠道來積累。在目前社會(huì)養(yǎng)老保障體系還不健全的環(huán)境下，為了過上舒適、幸福的退休生活，給自己增加更多的經(jīng)濟(jì)保障，中產(chǎn)階層將滋生強(qiáng)烈的投資理財(cái)需求。
規(guī)模與服務(wù)倒掛
事實(shí)上，商業(yè)銀行正越來越多地將理財(cái)服務(wù)的重心移向中端市場(chǎng)。一方面，相比高端市場(chǎng)，本土商業(yè)銀行在中端市場(chǎng)更具優(yōu)勢(shì)，可以避開外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，在理財(cái)意識(shí)不斷增強(qiáng)，以及兼具安全和抗通脹銀行理財(cái)產(chǎn)品大受青睞的背景下，中國(guó)中端市場(chǎng)的巨大潛能正不斷釋放。2005-2009年，中國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模由2000億元增長(zhǎng)至5萬億元。
與此同時(shí)，在理財(cái)產(chǎn)品方面，為了滿足客戶需求，各大金融機(jī)構(gòu)也積極進(jìn)行創(chuàng)新嘗試，使得理財(cái)產(chǎn)品品種日益豐富。
為滿足中端市場(chǎng)的需求，商業(yè)銀行圍繞幣種(人民幣、美元、港幣、澳元、加元、新西蘭幣、歐元、英鎊)、預(yù)期收益(5%以上、10%以上、15%以上、20%以上)和產(chǎn)品類型(債券類、票據(jù)類、信貸類、打新股、類基金、QDII、結(jié)構(gòu)型、混合型)開發(fā)了大量理財(cái)產(chǎn)品。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年9月30日，中國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行12580款理財(cái)產(chǎn)品，其中中資銀行占據(jù)絕對(duì)主流(表1)。已發(fā)的產(chǎn)品中，管理周期集中在6-24個(gè)月，委托起始金額則在5萬元或1萬美元。
并且商業(yè)銀行開始在產(chǎn)品創(chuàng)新上做一些嘗試。一方面，借助信托平臺(tái)進(jìn)入股票、產(chǎn)業(yè)投資市場(chǎng)。銀行通過與信托公司合作，將理財(cái)資金委托給信托公司，信托公司則以自己的名義，進(jìn)行股票和實(shí)業(yè)投資。在此種投資路徑打通以后，理財(cái)產(chǎn)品形式上的創(chuàng)新層出不窮，比如新股申購(gòu)、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓以及由債券、股票、信托融資等產(chǎn)品組合而成的資產(chǎn)配置產(chǎn)品等。另一方面，與外資金融機(jī)構(gòu)合作推出結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)覆蓋全球市場(chǎng)的投資管理。尤其是QDII的推出，打通了人民幣海外投資的通道，擴(kuò)大了資源配置的半徑，理財(cái)市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量與利率、匯率、股指掛鉤的產(chǎn)品。
然而，與業(yè)務(wù)和產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)張形成鮮明對(duì)比的是，各銀行的財(cái)富管理服務(wù)水平亟待提升。盡管目前各大銀行紛紛建立了貴賓理財(cái)工作室，推出了各自的理財(cái)產(chǎn)品與理財(cái)服務(wù)，但其所提供的理財(cái)服務(wù)大同小異，大多局限于專人服務(wù)、專屬場(chǎng)所、優(yōu)先服務(wù)、親情服務(wù)等，提供的產(chǎn)品種類也較為有限，無法真正滿足貴賓客戶的私密性、個(gè)性化的服務(wù)要求。
造成中端服務(wù)規(guī)模與服務(wù)品質(zhì)倒掛的根源，首先在于人才匱乏。與國(guó)內(nèi)迅速提升的中端理財(cái)服務(wù)需求與規(guī)模相比，中國(guó)理財(cái)規(guī)劃師數(shù)量明顯不足。歐美等成熟的理財(cái)市場(chǎng)，基本上每三個(gè)家庭擁有一名專業(yè)理財(cái)師，依此計(jì)算，中國(guó)理財(cái)規(guī)劃師尚存巨大缺口。此外，初步估計(jì)，在中國(guó)，只有不到10%的個(gè)人得到了專業(yè)的財(cái)富管理服務(wù)，遠(yuǎn)低于美國(guó)58%的比例。拋開理財(cái)規(guī)劃師的缺口不說，即便是目前已經(jīng)從業(yè)的理財(cái)規(guī)劃師，由于專業(yè)素質(zhì)或經(jīng)驗(yàn)不足，職業(yè)素養(yǎng)也良莠不齊，給客戶的感覺更大程度上是理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷人員，而非專業(yè)理財(cái)服務(wù)人員。
其次，近年來，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展和個(gè)人金融需求的多樣化，銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的范圍雖逐步拓寬，除向貴賓客戶提供傳統(tǒng)的理財(cái)業(yè)務(wù)外，還通過與券商、保險(xiǎn)公司、基金管理公司、信托公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)合作，進(jìn)行了服務(wù)模式和產(chǎn)品的多元化摸索與創(chuàng)新。但由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制障礙以及服務(wù)對(duì)象廣泛，目前各大商業(yè)銀行提供的理財(cái)產(chǎn)品仍顯得捉襟見肘，難以滿足中端理財(cái)客戶日益增長(zhǎng)的需求，也制約了服務(wù)質(zhì)量的提升。
而且，客戶與理財(cái)師之間的信息不對(duì)稱也降低了財(cái)富管理服務(wù)的質(zhì)量。規(guī)范的財(cái)富管理流程是先充分了解客戶，在此基礎(chǔ)進(jìn)行資產(chǎn)配置，篩選合適的金融產(chǎn)品，跟蹤資產(chǎn)配置方案并需根據(jù)市場(chǎng)變化適時(shí)調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)客戶財(cái)富保值增值的目的。中國(guó)銀行(3.30,-0.02,-0.60%)北京分行營(yíng)業(yè)部個(gè)人金融團(tuán)隊(duì)副主管、CFP持證人宋麗稱，理財(cái)師很難獲取客戶全面的信息資料，并根據(jù)這些資料幫助客戶進(jìn)行綜合理財(cái)規(guī)劃。比如，由于對(duì)理財(cái)師存在一定程度的戒備心理，客戶不愿將自己的信息點(diǎn)全部提供給理財(cái)師，導(dǎo)致理財(cái)師不能切實(shí)根據(jù)客戶的實(shí)際需求提供理財(cái)規(guī)劃服務(wù)；其次，中國(guó)的理財(cái)服務(wù)尚處于起步階段，各金融機(jī)構(gòu)對(duì)中端客戶群體的理財(cái)信息和需求資料等未形成系統(tǒng)、順暢的傳導(dǎo)機(jī)制與途徑，從而指導(dǎo)理財(cái)師的作業(yè)。 本新聞共 5頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3 4 5 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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