即便是最老練的創(chuàng)業(yè)者，在其創(chuàng)業(yè)生涯中，很難有超過10次的VC融資經(jīng)驗(yàn)。Jeff舉了一個(gè)例子，他跟另外一家VC競(jìng)爭(zhēng)一個(gè)項(xiàng)目，他提出的投資方案是“Pre 7投6、20%的期權(quán)池”。也就是說，Jeff的方案跟競(jìng)爭(zhēng)者的沒什么差別，只不過pre和期權(quán)池小些，而VC投資后創(chuàng)業(yè)者手中的股權(quán)價(jià)值基本相同。 ——挖貝網(wǎng)專欄作者：ReachVC 桂曙光認(rèn)為。
一般來說，即便是最老練的創(chuàng)業(yè)者，在其創(chuàng)業(yè)生涯中，很難有超過10次的VC融資經(jīng)驗(yàn)。相反，一個(gè)普通的VC，每年都會(huì)直接或間接做5-10個(gè)項(xiàng)目的投資。所以，在企業(yè)融資談判的時(shí)候，VC是有壓倒性的優(yōu)勢(shì)的，因?yàn)樗麄冇懈嘟?jīng)驗(yàn)。這種不平等的地位，最常見的結(jié)果就是創(chuàng)業(yè)者往往錯(cuò)誤地只關(guān)注估值的問題，而VC卻會(huì)對(duì)一系列條款全盤綜合考慮。
幾個(gè)術(shù)語
在VC融資中，最重要也是最受關(guān)注的條款，是所謂的投資前估值（Pre-money Valuation），也就是企業(yè)在VC投資之前，值多少錢。“投資前估值”通常被簡(jiǎn)稱為“pre-money”或“pre”，老練的創(chuàng)業(yè)者和VC討論的時(shí)候，通常是這個(gè)樣子的：“我給你pre 6個(gè)million怎么樣？”“我的產(chǎn)品不錯(cuò)、有客戶，我想至少應(yīng)該是pre 8個(gè)million!”跟pre對(duì)應(yīng)的是投資后估值（post-money valuation），簡(jiǎn)稱為“post-money”或“post”。post等于pre加上融資額。即：如果一家企業(yè)融資400萬，pre-money為600萬，post-money就是1000萬，VC投400萬就可以占40%的股份，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)占60%。
還有一個(gè)對(duì)價(jià)格影響很大的條款是期權(quán)池（Option Pool）的大小。大部分企業(yè)在VC投資之后，都需要為新招募的、或者是以前的管理團(tuán)隊(duì)預(yù)留一部分期權(quán)，這些人通常需要分配期權(quán)，發(fā)放期權(quán)就會(huì)稀釋其他股東的股份。盡管是預(yù)期要招聘這些人，但很多VC會(huì)要求在投資之前，企業(yè)就把這些期權(quán)預(yù)留出來，這樣，投資之后，VC的股份就不會(huì)被預(yù)留的期權(quán)稀釋了。在上面融資400萬，pre-money估值600萬的例子中（VC簡(jiǎn)稱為“Pre 6投4”），如果VC要求期權(quán)池大小為20%，那么企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：VC的股份比例仍然為40%，20%的未分配期權(quán)，管理團(tuán)隊(duì)及創(chuàng)始人持有40%。換句話說，管理團(tuán)隊(duì)及創(chuàng)始人拿出自己20%的股份，未來分配給要將要招聘的和一些以前的團(tuán)隊(duì)。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 1頁 1 2 3 4
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