今年以來，新聞出版總署、財政部等多個部委聯(lián)合發(fā)力，支持和鼓勵文化企業(yè)進行并購。與此相對應(yīng)，拓展產(chǎn)業(yè)鏈、尋找新的利潤增長點，已經(jīng)成為文化企業(yè)轉(zhuǎn)型不得不走的路，而并購是其主要的方式。
但是，中國證券報記者翻看近期一些國有大型文化企業(yè)的并購記錄發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有案例多為小型并購，對并購方的主營業(yè)務(wù)收入和利潤貢獻幾乎可忽略不計。而且，對于輕資產(chǎn)的文化企業(yè)來說，并購并不都是1+1>2的融合，并購失敗的風(fēng)險比其他行業(yè)更值得警惕。
有分析人士指出，文化企業(yè)按產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購是比較穩(wěn)妥的做法，與主營業(yè)務(wù)相關(guān)度較低的橫向并購出現(xiàn)“消化不良”甚至拖垮企業(yè)的概率相對較高。
主業(yè)不濟 并購謀轉(zhuǎn)型
今年以來，新聞出版總署、財政部開始加大國有文化企業(yè)跨區(qū)并購的支持力度。
今年2月，新聞出版總署發(fā)布《關(guān)于加快出版?zhèn)髅郊瘓F改革發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出，破除地區(qū)封鎖和行業(yè)壁壘，支持出版?zhèn)髅郊瘓F跨媒體、跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制發(fā)展，培育多個年銷售收入超過200億元的大型骨干出版?zhèn)髅郊瘓F。
8月6日，財政部發(fā)布《關(guān)于做好中央文化企業(yè)國有資本經(jīng)營預(yù)算支出管理工作的通知》，支持中央文化企業(yè)作為兼并主體，通過出資購買、控股等方式取得兼并企業(yè)所有權(quán)、控股權(quán)，或通過合并成立新企業(yè)。措施包括：鼓勵擁有多家出版社的部門（單位），結(jié)合行政管理體制改革，整合出版資源組建出版集團公司；鼓勵業(yè)務(wù)相近、資源相通的出版社，按照優(yōu)勢互補、自愿組合的原則，組建出版集團公司；對于企業(yè)為取得被兼并企業(yè)的直接支出采取資本性支出方式支持。
政策利好，與文化企業(yè)自身具有強烈的并購動力相得益彰。
事實上，當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)正面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，必須以變革求發(fā)展。由于信息技術(shù)迅猛發(fā)展，傳統(tǒng)的紙質(zhì)出版、報刊，影視和動漫播出平臺，已被完全顛覆：蘋果、三星等手機廠商占據(jù)了智能終端市場的主導(dǎo)權(quán)；中國移動、中國聯(lián)通等電信運營商扼守著數(shù)字內(nèi)容的接入口；百度、新浪等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷蠶食內(nèi)容生產(chǎn)商的市場份額，并改變了用戶獲取內(nèi)容的習(xí)慣；京東、蘇寧易購等電商血拼價格，使不少文化企業(yè)的產(chǎn)品銷售渠道幾近失效。
在如此嚴(yán)峻的現(xiàn)實面前，如何找到新的盈利點，不被技術(shù)邊緣化，成為各大傳統(tǒng)的文化企業(yè)迫在眉睫的任務(wù)。“轉(zhuǎn)型才有重生的希望，不轉(zhuǎn)型就是等死。”北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰表示。
從已上市的文化企業(yè)財務(wù)報表來看，主業(yè)利潤率低，銷售收入存在瓶頸，內(nèi)容生產(chǎn)不確定性高。以出版為例，近三年來經(jīng)營效益居前的中南傳媒（601098）、鳳凰傳媒（601928）、時代出版（600551）等公司主營業(yè)務(wù)利潤率在10%左右。而中文傳媒（600373）的主營業(yè)務(wù)利潤率從2009年度的11.65%持續(xù)下滑至2012年一季度的5.24%；出版?zhèn)髅剑?01999）則從2009年度的8.46%直線下降至2011年度的1.93%，今年第一度回升至4.52%。
而且，出版集團最大的營收來自于教材教輔。長江傳媒（600757）2012年中報顯示，教材教輔收入為9億元，占總收入的60.4%。但中小學(xué)學(xué)生人數(shù)在不斷減少，教材循環(huán)使用的政策將執(zhí)行，教材教輔的收入持續(xù)下滑已成定局，這對出版集團來說無異于釜底抽薪。
此外，隨著智能終端的普及，數(shù)字閱讀時代已漸行漸近，紙質(zhì)圖書出版和銷售將大幅萎縮，但在以蘋果、中國移動等技術(shù)和平臺運營商為主導(dǎo)的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈上，傳統(tǒng)的出版企業(yè)并無多少話語權(quán)，利益分享極少。目前，在手機閱讀的模式下，出版企業(yè)與三大電信運營商的分成比例一般為2:8或3:7，最多也就是4:6。數(shù)據(jù)顯示，中國移動手機閱讀基地2011年收入為15億元，但為其提供內(nèi)容的200多家出版社能分到的收入共計不到7500萬元。
“為他人做嫁衣”的不公平待遇已經(jīng)引起了主管部門的注意。在7月19日召開的中國數(shù)字出版年會上，新聞出版總署副署長孫壽山透露，今后出版企業(yè)與三大運營商的分成比例將不低于60%。
再說影視公司，其主營業(yè)務(wù)利潤率能達到20%左右，但其內(nèi)容生產(chǎn)不確定性極高，造成業(yè)績波動較大。2010年華誼兄弟（300027）營業(yè)收入10.71億元，同比增長77.40%；凈利潤為1.49億元，同比增長76.46%，這主要靠馮小剛的《唐山大地震》、《非誠勿擾2》等電影。但2011年華誼兄弟全年基本無叫得響的大片，導(dǎo)致其2011年電影及衍生業(yè)務(wù)僅實現(xiàn)收入2.05億元，同比大幅下降67.02%。
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