對于信托公司來說，10.5%意味著什么？
截至2010年4月30，銀信合作規模最大的5家信托公司為中融信托、中信信托、中海信托、平安信托、中誠信托，規模分別為1640億元、1490億元、1450億元、910億元、900億元。假設全部未轉入表內，按10.5%的比例需計提的風險資本分別為172億元、156億元、152億元、96億元、95億元。
對于資本金本來就不充分的信托公司而言，這無疑是一大噩耗。實際上，即便是信托業業內龍頭老大中信信托凈資本亦才24.8億，而此前剛剛完成增資擴股的中融信托，其注冊資本亦僅為14億。
而對股東分紅的限制，更意味著信托公司今后需盡快處理掉銀信合作這個燙手芋頭。
一位中誠信托人士告訴記者，目前銀信合作規模沖到700億-800億元的信托公司有好幾家，按照2.5%的準備金計提，這些信托公司準備金至少需17.5到20億元之間，平常信托公司的準備金一般沒有這么高，“分紅壓力很大”。
更讓信托公司糾結的是，伴隨著銀信合作規模的萎縮，信托業平均利潤影響明顯，2007年以來好光景難以為繼。2010年，信托公司利潤增長約為20%，而2009年信托行業平均利潤較2008年增長99.64%。
截至2010年末，信托資產總額3.04萬億，同比增幅48.29%。其中，融資類業務1.79萬億，占比59.01%；投資類0.73萬億，占比23.87%；實物管理類0.52萬億，占比17.11%。
監管層此番目的在于明確銀信合作業務風險歸屬，引導銀信合作業務去信貸化、擯棄準銀行業務，促使信托公司轉向以投資為主的資產管理之路。
不過現實或許更加殘酷。上述中誠信托人士坦言，目前，信托公司談不上轉型，其主要的營收仍然來自房地產信托，房地產調控步步加碼，房地產信托發行利率一直高于13%-15%的水平，甚至一度沖到20%。
“從長遠來看，信托公司的盈利模式仍然不是足夠確定的。”上述人士分析。
附：銀監會通知全文：
近日，銀監會發布《中國銀監會關于進一步規范銀信理財合作業務的通知》（銀監發〔2011〕7號，以下簡稱《通知》），對銀行和信托公司理財合作業務（以下簡稱銀信合作業務）做出進一步規范。
銀信合作業務具有促進銀行和信托公司優勢互補、豐富我國理財市場產品種類的功能。銀監會一直鼓勵商業銀行和信托公司加強合作，科學發展銀信合作業務，滿足客戶資產配置多元化需求。與此同時，針對銀信合作業務快速發展過程中暴露出的風險隱患，銀監會本著審慎監管原則，先后下發《銀行和信托公司業務合作指引》、《中國銀監會關于進一步規范銀信合作有關事項的通知》等多項監管規定，及時予以指導和規范。特別是《中國銀監會關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》（銀監發〔2010〕72號）發布以來，銀信合作業務發展節奏得以有效控制，銀信合作規模從2010年7月2.08萬億元下降到年末1.66萬億元，取得了明顯成效。為推動落實72號文件要求，促進銀信合作業務科學發展，銀監會發布了《通知》。
《通知》主要有三項內容。一是細化72號文件對商業銀行銀信合作業務表外資產轉入表內的規定，要求商業銀行在2011年按照每季度不低于25%的降幅制定具體轉表計劃，并嚴格執行；二是要求信托公司對銀信合作信托貸款按照10.5%的比例計算風險資本；三是對信托公司2010年度分紅做了限制性規定，即如果信托賠償準備金低于銀信合作不良信托貸款余額的150%或者低于銀信合作信托貸款余額的2.5%，2010年度不得分紅。
《通知》是在72號文件執行成效的基礎上、審慎評估銀信合作業務風險后做出的新規定，厘清了商業銀行和信托公司的各自責任。《通知》進一步提高了對銀信合作業務的監管要求，對銀信合作業務明確風險歸屬，引導銀信合作業務去信貸化、擯棄準銀行業務，轉向以投資為主的資產管理之路，借此鼓勵信托公司轉變經營方式，加強自主管理。
《通知》的發布對于促進銀信合作業務規范發展、保護投資人合法權益有著積極的意義，并將進一步引導信托公司發揮自身制度優勢創新理財產品，推動信托行業健康發展。各有關銀行和信托公司應以大局為重，認真思考，切實轉變銀信合作方式。商業銀行可借助信托公司全功能、全領域的優勢，滿足理財資金多元化投資運作的需要，并通過持續推出穩定收益理財產品，滿足銀行維持自身客戶群的需要。對信托公司而言，在“十二五”轉變經濟增長方式的大背景下，向自主設計、自主管理方向轉型勢在必行。信托公司應著眼行業長遠發展，大力開拓自主管理類業務，提供差異化、特色化服務，探索和完善信托公司可持續發展的新模式，努力實現內涵式增長。
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