埃克森待售資產(chǎn)價(jià)值幾何?
尹一杰
中海油(00883.HK)194億美元接手尼克森的世紀(jì)收購(gòu)尚未落定，國(guó)內(nèi)能源霸主中石油集團(tuán)又成為了一起收購(gòu)金額高達(dá)500億美元交易的主角。
1月21日，來自美國(guó)《彭博商業(yè)周刊》的一則報(bào)道稱，埃克森美孚正為其在伊拉克的西古爾奈-1油田項(xiàng)目的股權(quán)尋求買家，收購(gòu)價(jià)高達(dá)500億美元，而中石油或?qū)⒊蔀檫@一世界級(jí)超大型油田項(xiàng)目的新接盤者。
西古爾奈油田位于伊拉克巴士拉省省會(huì)以西，是伊拉克境內(nèi)最大的油田之一。目前分為西古爾奈-1和西古爾奈-2兩大區(qū)塊，其中，西古爾奈-1區(qū)塊的原油(96.56,-0.12,-0.12%)儲(chǔ)量在100億至150億桶之間，最高日產(chǎn)量估計(jì)可達(dá)100萬桶。
而在埃克森美孚試圖出售西古爾奈-1油田權(quán)益的同時(shí)，作為西古爾奈-2油田的承包商，俄羅斯國(guó)內(nèi)第二大私人石油巨頭——俄羅斯盧克石油公司也意欲將該油田的部分股份賣給中國(guó)公司，此前，項(xiàng)目合作商挪威國(guó)家石油公司已經(jīng)撤出。
但對(duì)于這起涉及金額高達(dá)500億美元的天價(jià)交易，中石油卻對(duì)此諱莫如深，中石油集團(tuán)外事處負(fù)責(zé)人柳衛(wèi)江接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前，集團(tuán)層面尚未收到該項(xiàng)目的詳細(xì)資料，“具體的工作都由當(dāng)?shù)胤止矩?fù)責(zé)。”
中石油集團(tuán)下屬機(jī)構(gòu)人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)透露，早在一個(gè)月前，針對(duì)這起巨額交易的消息就已經(jīng)在小范圍釋放，“但500億美元的收購(gòu)價(jià)不能肯定。”
四年“回馬槍”
即便中石油官方尚未就該起收購(gòu)做出正面回應(yīng)，但無須諱言的是，西古爾奈-1油田從未遠(yuǎn)離過這家巨無霸的視線。
從地理位置上看，西古爾奈-1油田位于中石油在伊拉克此前中標(biāo)項(xiàng)目魯邁拉油田的北部，事實(shí)上，作為伊拉克國(guó)內(nèi)另一巨型油田之一，中石油在伊拉克戰(zhàn)后的第一輪石油區(qū)塊招標(biāo)中就曾試圖將魯邁拉油田和西古爾奈-1油田皆收至麾下。
2009年6月，30多年來首次開放國(guó)內(nèi)油氣田區(qū)塊的伊拉克拿出了境內(nèi)六個(gè)油田、兩個(gè)氣田進(jìn)行公開招標(biāo)，中石油與英國(guó)石油公司組成的財(cái)團(tuán)對(duì)招標(biāo)區(qū)塊中的魯邁拉油田展開了激烈角逐，它們面對(duì)的強(qiáng)大對(duì)手則正是埃克森美孚與馬來西亞石油公司組成的另一財(cái)團(tuán)。
相比此前國(guó)際通用的產(chǎn)品分成的合作模式，當(dāng)時(shí)戰(zhàn)后復(fù)蘇的伊拉克卻一改國(guó)際慣例，首次推出了服務(wù)合同，即資源國(guó)在扣除原油開采成本后再以桶為單位向承包方支付報(bào)酬，這也讓彼時(shí)參與伊拉克油田競(jìng)標(biāo)的諸多國(guó)際石油公司難以接受。
在伊拉克油氣田的首輪招標(biāo)中，合同條款制定苛刻的伊方設(shè)定的桶油報(bào)酬為2美元，但埃克森美孚財(cái)團(tuán)的最終報(bào)價(jià)為4.8美元，最終，中石油財(cái)團(tuán)以3.99美元的價(jià)格優(yōu)勢(shì)最終拿下了魯邁拉區(qū)塊。
“埃克森美孚當(dāng)時(shí)其實(shí)是想保留議價(jià)的退路和空間，但被中石油財(cái)團(tuán)最后的定價(jià)打亂了節(jié)奏。”中石油內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者說。
但值得注意的是，中石油當(dāng)時(shí)的“野心”并未終止于魯邁拉一個(gè)油田，西古爾奈-1油田也是其試圖競(jìng)爭(zhēng)的另一目標(biāo)。
幾番白熱化搶奪后，最終埃克森美孚與殼牌組成的財(cái)團(tuán)中得頭標(biāo)，而中石油與馬來西亞石油公司及日本石油勘探公司組成的財(cái)團(tuán)拿到了次標(biāo)。
但面對(duì)伊拉克石油部堅(jiān)持的每桶1.9美元報(bào)酬，埃克森美孚財(cái)團(tuán)4美元的報(bào)價(jià)卻不愿妥協(xié)，而在所有中標(biāo)者中，中石油財(cái)團(tuán)的2.6美元報(bào)價(jià)則最具競(jìng)爭(zhēng)性。在埃克森美孚財(cái)團(tuán)與伊拉克石油部進(jìn)行針鋒對(duì)決時(shí)，伊拉克石油部官員開始問詢中石油財(cái)團(tuán)的意見，擔(dān)任中石油集團(tuán)伊拉克分公司總經(jīng)理的王莎莉隨即致電總部，以作請(qǐng)示。
與王莎莉?qū)υ挼模侵惺图瘓F(tuán)總經(jīng)理蔣潔敏及幾位核心高管，在競(jìng)標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)數(shù)十分鐘的通話后，遠(yuǎn)在北京遙控操盤的中石油高層最終做出決定，放棄對(duì)西古爾奈-1油田的競(jìng)標(biāo)。
“當(dāng)時(shí)放棄是出于對(duì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的全盤考慮，求進(jìn)的同時(shí)也要求穩(wěn)，避免與埃克森美孚財(cái)團(tuán)在區(qū)域內(nèi)形成多面競(jìng)爭(zhēng)。”上述人士說。
雖然中石油最初為隱藏“鋒芒”放棄了對(duì)西古爾奈-1區(qū)塊的爭(zhēng)奪，但四年之后，早已在非洲和中東積累了大量現(xiàn)有資源的中石油卻又殺了一個(gè)“回馬槍”。未經(jīng)中石油官方證實(shí)的消息稱，早在2012年底，中石油中東地區(qū)項(xiàng)目組針對(duì)該項(xiàng)目的籌備就已提上日程，“但具體以什么形式介入現(xiàn)在還不得而知。”
風(fēng)險(xiǎn)考量
從2009年首輪招標(biāo)后至今，中石油儼然已經(jīng)成為伊拉克石油工業(yè)中最為重要的中堅(jiān)力量，但持續(xù)砸下數(shù)以百億的真金白銀后，周旋在多重風(fēng)險(xiǎn)之間的投資智慧也正考驗(yàn)著這家“巨無霸”。
知情人士向本報(bào)記者透露，作為伊拉克本土開采前景極為可觀的“肥肉”之一，埃克森美孚退出西古爾奈-1油田實(shí)則屬無奈之舉，其與伊拉克中央政府難以調(diào)和的矛盾是導(dǎo)致其不得不忍痛割愛的關(guān)鍵緣由。
“長(zhǎng)期以來，伊拉克庫爾德地方政府與中央政府一直存在矛盾，并且在未經(jīng)中央政府同意的情況下對(duì)轄區(qū)內(nèi)的油田對(duì)外招標(biāo)，埃克森美孚與地方政府簽署了油田開發(fā)協(xié)議后激怒了中央政府。”上述知情者說。
2011年10月，埃克森美孚與庫爾德地方政府一口氣簽署了開發(fā)6個(gè)勘探區(qū)塊的石油協(xié)議，而此舉隨后也招來了伊拉克中央政府的指責(zé)，其石油部也先后多次向埃克森美孚公司發(fā)函，要求其解釋與庫爾德政府的合同協(xié)議。
“庫爾德地區(qū)本來就屬于半自治狀態(tài)，政治的沖突也讓埃克森美孚陷入了漩渦，長(zhǎng)期消耗的拉鋸戰(zhàn)后，最終不得不放棄西古爾奈區(qū)塊。”一名中東區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究者說。
如此境況下，雖然中石油已然成為接盤埃克森美孚資產(chǎn)呼聲最高的后備之選，但這個(gè)國(guó)內(nèi)投資環(huán)境尚未步入正軌的國(guó)度不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素仍凸顯無遺。
石油干部管理學(xué)院國(guó)際公司權(quán)威專家王才良接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，政治因素、巨頭競(jìng)爭(zhēng)和商業(yè)漏洞等是不得不面臨的多重難題。
“中石油目前在伊拉克本來就已經(jīng)一家獨(dú)大了，過于集中的投資一旦發(fā)生變故都將帶來巨大的損失。”王才良說。
本報(bào)記者了解到，目前，中石油在伊拉克已經(jīng)運(yùn)營(yíng)著三大油田，日產(chǎn)量達(dá)160萬桶以上，這一數(shù)據(jù)已然超過了伊拉克整個(gè)石油產(chǎn)量的一半。
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