另外，從唯品會(huì)的員工構(gòu)成中可以看到，截止2011年12月31日唯品會(huì)共有2934名員工，其中物流和配送部門的員工高達(dá)1854名，這和唯品會(huì)近年快速擴(kuò)張過(guò)程中的大舉投入建設(shè)倉(cāng)儲(chǔ)物流以提高庫(kù)存和配送能力有關(guān)。
唯品會(huì)招股書(shū)中也表示倉(cāng)儲(chǔ)物流成本未來(lái)仍然將是公司未來(lái)重大開(kāi)支。
2、 市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用（Marketing expenses）：在電商成立初期，知名度低，用戶少，需要通過(guò)廣告投放進(jìn)行營(yíng)銷來(lái)吸引新用戶及增加網(wǎng)站流量。唯品會(huì)的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用主要由廣告費(fèi)用和該部門員工開(kāi)支構(gòu)成。2009-2011年唯品會(huì)的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用分別為30.3萬(wàn)、243.8萬(wàn)、1525.3萬(wàn)美元，占營(yíng)收比例分別為：10.8%、7.5%、6.7%。
3、 技術(shù)和內(nèi)容開(kāi)支（Technology and content expenses）：包括IT部門員工開(kāi)支、電信支出（網(wǎng)站建設(shè)及維護(hù)費(fèi)、服務(wù)器及寬帶費(fèi)用等）、網(wǎng)站內(nèi)容費(fèi)用、以及模特費(fèi)和攝影費(fèi)用等，唯品會(huì)該項(xiàng)開(kāi)支一般為總營(yíng)收的3%左右。
4、 行政管理費(fèi)用（General and administrative expenses）：主要由行政管理人員的薪酬支出、辦公樓租賃費(fèi)用等構(gòu)成，2008年創(chuàng)建當(dāng)年的行政管理費(fèi)用為22.6萬(wàn)美元，這基本是創(chuàng)業(yè)公司初期最主要的開(kāi)支。2009年唯品會(huì)的行政管理費(fèi)用為160.9萬(wàn)美元，占總營(yíng)收的23.2%，隨著2009年以來(lái)的高速發(fā)展，這項(xiàng)管理費(fèi)用2010年?duì)I收占比大幅降低至8.7%，2011年突增至8457.5萬(wàn)美元主要是計(jì)入了給公司上市前的期權(quán)薪酬支出，扣除這部分非現(xiàn)金支出，2011年唯品會(huì)行政管理費(fèi)用1185.8萬(wàn)美元，營(yíng)收占比下降到5.2%。
另外，唯品會(huì)招股書(shū)披露了其成立以來(lái)的公司的物業(yè)和設(shè)備開(kāi)銷，2009-2011年這項(xiàng)開(kāi)支分別為19.9萬(wàn)、151.4萬(wàn)、1060.6萬(wàn)美元，隨公司擴(kuò)張，需要租用更多的辦公場(chǎng)地、買辦公設(shè)備、機(jī)動(dòng)車等，這些開(kāi)銷也是電商正常運(yùn)轉(zhuǎn)、擴(kuò)張過(guò)程中必須的開(kāi)銷，當(dāng)然，對(duì)于已經(jīng)達(dá)到上市規(guī)模的唯品會(huì)而言，這項(xiàng)的分析意義可能不大。在這里挖這個(gè)數(shù)據(jù)是想說(shuō)：在一個(gè)電商“燒”成一定的火候前，必須要考慮到實(shí)際上需要用錢的地方很多。
運(yùn)營(yíng)虧損：綜上，我們可以看到，電商網(wǎng)站在初創(chuàng)期，由于尚未形成規(guī)模效應(yīng)，和供貨商議價(jià)能力較低，采購(gòu)成本較高導(dǎo)致毛利率低；運(yùn)營(yíng)過(guò)程中需要進(jìn)行較大的倉(cāng)儲(chǔ)物流投資，需要進(jìn)行市場(chǎng)推廣獲取用戶、早期得花重金吸引人力資源，運(yùn)營(yíng)開(kāi)支高導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率低。所以，在這個(gè)時(shí)候，電商虧損是不足為奇的，唯品會(huì)2009-2011年運(yùn)營(yíng)虧損分別為：138.07萬(wàn)、836.6萬(wàn)、3298.9萬(wàn)美元（加入非現(xiàn)金支出的期權(quán)薪酬為1.07億）；運(yùn)營(yíng)虧損率：2009-2011年，該公司運(yùn)營(yíng)虧損率分別為49.2%、25.7%、14.5%（加入非現(xiàn)金支出的期權(quán)薪酬為47.1%）。
二、唯品會(huì)未來(lái)能不能賺錢？
貝索斯在1997年亞馬遜上市時(shí)致股東信中表示：一定的規(guī)模是實(shí)現(xiàn)我們商業(yè)模式最為核心的基礎(chǔ)。電商相對(duì)于傳統(tǒng)零售行業(yè)有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：一是電商的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)的海量用戶和口碑傳播，擴(kuò)張沒(méi)有地域限制，用戶容易呈現(xiàn)幾何級(jí)增長(zhǎng)；二是電商相對(duì)于傳統(tǒng)渠道的成本優(yōu)勢(shì)：可以節(jié)省開(kāi)門店的成本，管理相對(duì)容易標(biāo)準(zhǔn)化。雖然中國(guó)電商很多都是處于虧損狀態(tài)，但這主要是由于電商前期是需要“高固定成本”投入，但當(dāng)發(fā)展到一定規(guī)模有足夠大的用戶群后，其“低可變成本”的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始發(fā)揮，運(yùn)營(yíng)效率提高，各項(xiàng)盈利指標(biāo)會(huì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，中國(guó)電商行業(yè)經(jīng)過(guò)近年大量的資金投入，快速發(fā)展，正處于這么一個(gè)階段，而唯品會(huì)作為2008年成立的新興電商，具有一定代表性。
接下來(lái)看看唯品會(huì) 2009-2011年的一系列財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，通過(guò)此來(lái)分析下該公司的盈利前景。
首先我們來(lái)看下唯品會(huì)的規(guī)模和發(fā)展速度：
2009-2011年該公司年?duì)I收分別為280.48萬(wàn)、3258.2萬(wàn)、2.27億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)為800%，最近一個(gè)季度（2011年Q4）營(yíng)收同比增長(zhǎng)502%到1.05億美元，單個(gè)季度營(yíng)收突破1億美元大關(guān)；營(yíng)收背后是用戶數(shù)和訂單數(shù)的大幅增長(zhǎng)，2009-2011年唯品會(huì)活躍客戶量分別為3.8萬(wàn)人、25.5萬(wàn)人和133萬(wàn)人；總訂單量分別為7.1萬(wàn)個(gè)、92.7萬(wàn)個(gè)和726.9萬(wàn)個(gè)；同時(shí)，較高的重復(fù)購(gòu)買率說(shuō)明唯品會(huì)用戶粘性還不錯(cuò)。
可以說(shuō)自成立以來(lái)的這三年多來(lái)，唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)了爆炸式增長(zhǎng)，這種發(fā)展速度是線下零售商通過(guò)門店擴(kuò)張無(wú)法完成的。北京有一家名牌折扣商品的零售百貨公司——上品折扣，2000年在北京開(kāi)了第一家門店，10多年后，上品仍僅有8家門店，而且異地?cái)U(kuò)張受阻，目前僅限于北京地區(qū)，2011年銷售額約20億RMB（上品2009年也推出電商網(wǎng)站針對(duì)京外地區(qū)，但營(yíng)收占比不到10%）。而唯品會(huì)在成立3年多后就實(shí)現(xiàn)14.3億RMB的營(yíng)收，且增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。【創(chuàng)業(yè)網(wǎng) Cye.com.cn】 本新聞共 7頁(yè),當(dāng)前在第 3頁(yè) 1 2 3 4 5 6 7 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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