針對國內巨量流動性的增加，以遏制國內通脹為名義，央行采取了提高存款準備金率和發央票的方式，以回收流動性。關鍵性的陷進在此刻出現了——由于國際熱錢來到中國是為了進行資產投機，其投資投機的能力比較強，不太愿意存在商業銀行獲取利息。當央行通過商業銀行回收流動性的時候，它很少能收走熱錢，由于傳統的中國工商業的資金往來是無法離開商業銀行的，即當央行回收流動性時，中國原來的內部流動性反而大為減少了，由于商業銀行優先保證政府和國企融資，民營企業，特別是中小民營企業的流動性被央行優先收走了——這就是為什么人民幣越升值，國際熱錢涌入中國的越多，中國工業品緊縮越厲害，中國中小企業貸款越難，民間借款利率越高的根源。
人民幣升值熱錢投機與央行回收流動性的行為，其客觀后果是：1，熱錢掌控了中國越來越高比例的流動性（這個比例如今可能已經不下于70%），進而掌控了中國的資本價格和資產價格；2，鼓勵金融資產投機，而不斷惡化傳統工商業的生存環境。
人民幣升值客觀上正從三個方面逼死中國工商業：1，由于流動性泛濫國際熱錢作祟而中國工商業吃藥，熱錢和銀行通過高利率而極大地奪取了工商業的資金生存空間；2，由于熱錢投機房地產推高了房價，使得人工成本大幅攀升，企業生存更加艱難；3，由于中國制造惡性競爭，根本無法和西方壟斷性的銷售渠道議價，不得不承受了人民幣升值的絕大部分成本。不僅如此，由于國際熱錢往往藏在貿易項下潛入中國，中國的貿易順差和外匯儲備往往成為西方各國對中國實施貿易保護的口實，進行反傾銷特保等，等于變相向中國工商業征稅。
如今隨著各國紙幣對美元貶值，人民幣反而對美元升值，這使得中國制造的國際競爭力更加嚴重下滑，特別是日元的貶值損害極大。如中國制造的家電品牌不如日本制造，但以前比日本制造有20%左右的價格優勢，可自去年9月底至今，日元兌美元已近貶值了24.4%，而人民幣對美元反而升值了2.78%%，即人民幣對日元升值了約27.8%%。中國制造的國際競爭力受到了根本性顛覆。
不僅如此，美國力推TPP，將中國排斥在外，鼓勵日元貶值，以推動日元大規模投資東南亞，對中國中低端制造業形成全面的競爭優勢。由于在TPP內實行零關稅，而對中國制造只能強化貿易保護，這就將中國制造徹底逼入絕境。
人民幣應果斷降息貶值
既然中國制造已經生存垂危，人民幣內在價值已經與2005年天壤之別，日本已經通過日元大幅貶值悍然發動了貨幣戰爭，為什么人民幣不能主動貶值，中國不主動降息呢？
這里有兩個原因：1，美國和西方對中國和日本采取嚴重的雙重標準，放任日元大幅貶值，卻嚴厲壓迫人民幣升值——這當然符合最大程度遏制中國的戰略目標；2，更為重要的是中國經濟的硬傷——因為將汽車工業定為支柱產業的錯誤產業政策，使得中國石油對外依賴度已經高達60%；由于中國城市化房地產優先圈占農地，由于包產到戶的副作用，以及農業投入保護不力，導致中國糧油的對外依賴度已經超過了10%（有專家的測算是接近20%），使得中國一定程度喪失了輸入性通脹免疫能力。
美元勢力如今正在迫使中國做出兩難選擇：1，順從其壓力，人民幣繼續升值，實施匯率和資本項目自由化，樓市和債市泡沫更大，中國制造更加衰亡，中國經濟虛弱到一碰就崩。屆時，再以石油糧食和地緣政治危機引爆中國金融危機，這個時間估計在1-2年后；2，如果抵制人民幣升值，甚至人民幣主動貶值，并有力打擊熱錢投機，美國等將強化對中國的貿易保護，較快引爆糧食石油危機，較早激發東亞地緣政治危機，甚至戰爭。
其實，對于中國而言，這個選擇并不難做出，所謂長痛不如短痛，此次中國經濟危機已經難以避免，因為它是中國過去30年，特別是近10年來一系列急功近利政策必須支付的代價。如果繼續采取逃避政策，按照美國利益最大化，美元節奏最佳化，最后中國陷入的將不僅僅是經濟金融危機，還很可能是社會危機、政權危機和亡國滅種的危機。
一言以蔽之，人民幣不能再升值了，應該主動快速貶值；鑒于3月和4月份的CPI分別為2.2%和2.4%，而一年期基準利率為3.22%，中國應果斷降息，否則中國制造將被徹底逼死，而人民幣將在未來3年內遭遇對美元的雪崩式危機，不是1:8或1:10，而是1:20甚至更高。
即中國再也不能錯過避免最糟糕局面的最后時機了。
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