與業(yè)內(nèi)設(shè)想的一致，三元與新華聯(lián)聯(lián)合入主太子奶的故事中，三元并非重整計劃中最大的那個金主。
近來動作頻仍的三元食品昨日發(fā)布公告稱，將與新華聯(lián)控股以7.15億的金額參與估值為8.2億的湖南太子奶、株洲太子奶和太子奶供銷三家公司的破產(chǎn)重整。其中三元出資2.25億，獲得湖南太子奶60%股權(quán)及對應(yīng)可用資產(chǎn)，其余均由新華聯(lián)拿下。受此消息影響，新華聯(lián)開盤一路高歌猛進，10點便封住漲停板，三元則小幅攀升3 .85%。盡管資本市場給予認(rèn)可，但在資深乳業(yè)專家王丁棉看來，一切依然并不樂觀。
三元出資不到新華聯(lián)一半
三元昨日的公告使得與新華聯(lián)聯(lián)合入主太子奶一事終于板上釘釘，湖南太子奶和株洲太子奶、太子奶供銷獲得了不同待遇。前者由聯(lián)合體提供3.75億償債資金，三元與新華聯(lián)償債資比例為6：4，后兩家則由新華聯(lián)上周剛剛為此設(shè)立的全資子公司株洲潤坤科技全部獲得，潤坤為此提供3.4億的償債資金。整體計算下來，本次聯(lián)合入主中，新華聯(lián)共出資4.9億，三元出資額尚不到合作方的一半。盡管新華聯(lián)董事長傅軍一再向媒體表態(tài)稱，其“最不缺的就是地”，但業(yè)界普遍認(rèn)為，此前從未涉乳的新華聯(lián)真正看重的依然是太子奶旗下三家公司包括53萬平方米土地和23.76萬平方米房屋在內(nèi)的資產(chǎn)。
事實上，即使是這2.25億資金，分析下來，三元都拿得頗為不易。記者了解到，2008年摘帽的三元在收購了三鹿后的2009年，再次出現(xiàn)消化不良，虧損金額高達(dá)1.29億。雖在去年實現(xiàn)凈利潤5146.46萬，卻是“賣子”所得--出售子公司華冠乳制品錄得2.37億非經(jīng)常性損益。從最新發(fā)布的三季度報看，今年前9個月三元實現(xiàn)凈利潤5716.77萬，其中參股麥當(dāng)勞獲得4788萬投資收益占比83.75%，可謂一路磕磕碰碰，主營業(yè)務(wù)總是無甚起色。前三季度僅僅1.86億的流動資金，更是讓人為三元捏了一把汗，會否如前一般，本想完善產(chǎn)業(yè)鏈卻再度陷入業(yè)績泥潭，尚不得而知。
太子奶是否注入愛之味未定
值得注意的是，公告稱，潤坤科技保證獲得的資產(chǎn)無論以任何方式運營，均不會與湖南太子奶在乳制品行業(yè)形成同業(yè)競爭。但三元自己剛剛跨界進入的含乳飲料業(yè)務(wù)究竟會與太子奶實現(xiàn)怎樣的錯位經(jīng)營，本次卻未曾披露。
不過十日之前，三元便稱計劃與臺灣愛之味旗下第一生技開發(fā)有限公司、京泰投資合資成立生產(chǎn)無菌冷罐裝健康飲料的工廠和銷售公司。其中三元以工業(yè)園內(nèi)約3 .6萬平米的土地估值和現(xiàn)金，共出資1億，持股30%。合資工廠即將投產(chǎn)時，銷售公司還將由各投資方同比例增資至5000萬，三元按比例出資1500萬元。由于三元愛之味的主營產(chǎn)品便是含乳飲料，與太子奶主打的乳酸菌飲料有相當(dāng)?shù)氖袌鲋睾希瑢脮r會否將太子奶品牌直接注入合資公司，至今懸而未明。
“之前太子奶占乳酸菌整體市場60%-70%份額，三元即使決定延續(xù)其品牌效應(yīng)，想恢復(fù)這一地位也需很多精力�！蓖醵∶尴蚰隙加浾弑硎荆幽讨暗�經(jīng)銷商可能不會再繼續(xù)與三元合作，且技術(shù)人員也多半出走，建設(shè)新網(wǎng)絡(luò)需極大投入。“乳酸菌市場近四五年都有30%以上高增長，目前有100億-120億規(guī)模，娃哈哈、蒙牛、益力多、完達(dá)山、統(tǒng)一等都有一定份額，但始終未出現(xiàn)像當(dāng)初太子奶一樣的領(lǐng)導(dǎo)品牌。三元牌太子奶能否重塑輝煌，個人覺得還不好說。” 
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