觀察沃爾瑪?shù)拿剩覀兛梢园l(fā)現(xiàn)三個有意思的現(xiàn)象。
首先，沃爾瑪從1971年到上世紀(jì)八十年代中，毛利一直維持在非常高的水平，最高毛利率接近30%。通常大家都會認(rèn)為，零售企業(yè)在成立初期，一方面受制于企業(yè)規(guī)模，在與上游供應(yīng)商議價時不存在優(yōu)勢。另一方面，對于下游消費者而言，因企業(yè)品牌尚未建立，很難獲得足夠的溢價空間。為何沃爾瑪在這段時期能夠獲得這么高的毛利率?
第一.百貨相比其它零售行業(yè)，本身就是一個高毛利的行業(yè)。而七十年代是美國折扣百貨行業(yè)蓬勃發(fā)展的時期，1973年，美國折扣百貨零售額第一次超過傳統(tǒng)百貨。山姆·沃爾頓選擇從折扣百貨切入零售行業(yè)，可謂占盡天時。
第二.踩準(zhǔn)了行業(yè)的節(jié)奏，也看到了未來巨大的發(fā)展空間，但單純的依靠自己的力量進(jìn)行復(fù)制擴(kuò)張，速度太慢。1968年，沃爾瑪在股票市場進(jìn)行了融資，并在接下來的幾年里迅猛擴(kuò)張。雖然相比當(dāng)時的零售業(yè)巨頭，沃爾瑪仍然可謂微不足道，但他卻是行業(yè)里的一顆不折不扣的新星。借力資本市場，沃爾瑪在接下來的十五年里的年均復(fù)合增長率達(dá)40%。此謂地利。
第三.山姆·沃爾頓1951年開始經(jīng)營雜貨店，1962年涉足折扣百貨，到這時他已經(jīng)在零售行業(yè)辛勤耕耘二十多年，積累了豐富的人脈和資源。放眼當(dāng)今中國，在零售行業(yè)摸爬滾打超過二十年的團(tuán)隊能有幾個?此謂人和。
占盡天時、地利、人和，沃爾瑪這段時期里的高毛利和高增長神話似乎也不難解釋。
第二個有意思的現(xiàn)象是，從八十年代末到九十年代初，沃爾瑪?shù)拿食霈F(xiàn)了一波劇烈的下滑，平均下降了約四個百分點。
這一方面與當(dāng)時的宏觀經(jīng)濟(jì)背景有關(guān)。零售行業(yè)與通貨膨脹存在著非常強(qiáng)的正相關(guān)性(見圖3)。這是因為在通貨膨脹時期，連鎖零售企業(yè)能夠很方便把價格向下游傳導(dǎo)，同時提升自己的業(yè)績。經(jīng)歷了七十年代兩次石油危機(jī)和八十年代拉美債務(wù)危機(jī)引發(fā)的劇烈通脹以后，美國步入了緊縮周期。這很大程度上影響沃爾瑪?shù)臉I(yè)績。
圖3.零售與物價指數(shù)的相關(guān)性(偷了個懶直接用了中金研報的數(shù)據(jù))
但另一方面，更重要的是沃爾瑪這段時間內(nèi)自身戰(zhàn)略的調(diào)整。1983年，沃爾瑪開始經(jīng)營山姆會員店。1987年，沃爾瑪開始涉足食品零售。1991年，沃爾瑪開始國際化擴(kuò)張。這三塊業(yè)務(wù)的毛利率均低于其之前的主營業(yè)務(wù)。沃爾瑪為什么要去擴(kuò)張會攤薄自身利潤的行業(yè)呢?
我們把鏡頭往后移。到2001年時，沃爾瑪?shù)氖称蜂N售額已經(jīng)達(dá)到560億美元，占當(dāng)年總銷售額的近30%。2011年，沃爾瑪來自山姆會員店和國際部門的收入分別為1092億美元和495億美元，合計貢獻(xiàn)了38%的營收。試想，如果沃爾瑪當(dāng)初沒有在這些方面進(jìn)行擴(kuò)張，他還能成就今天的帝國么?
1991年，沃爾瑪戰(zhàn)勝西爾斯，登上了零售業(yè)第一的寶座。一個誕生到不三十年的企業(yè)超越經(jīng)營歷史超過百年的行業(yè)巨頭，頭頂上的天花板依稀可見。挖掘新的收入增長點成為當(dāng)務(wù)之急。
另外，站在消費者的立場來看，如何為消費者提供更好的購物體驗也是沃爾瑪一直在思考的問題。一站式購物給當(dāng)時的零售業(yè)指引了方向。1988年，沃爾瑪推出第一個購物中心。到今天，購物中心已經(jīng)成為沃爾瑪最主要的零售形態(tài)。
用一個詞形容這段時間的沃爾瑪叫“轉(zhuǎn)型中的陣痛”。雖然毛利下滑，但依靠銷量的增長，沃爾瑪依然取得了凈利潤的持續(xù)增長。更重要的是，沃爾瑪為自己下一個二十年的成長打下了堅實的基礎(chǔ)。實在是痛并快樂著。
第三個有趣的現(xiàn)象是，九十年代過后，沃爾瑪?shù)拿匦碌玫教嵘＝?jīng)過二十年的發(fā)展，目前其毛利率已經(jīng)接近其七十年代的水平。
我們認(rèn)為，這可以從兩個角度來解釋。首先，1992年，沃爾瑪?shù)匿N量首次突破400億美元大關(guān)。二十年過后，沃爾瑪在這個數(shù)字后面加了個零。一個數(shù)量級的提升，完全可以使沃爾瑪在與上游供應(yīng)商的博弈中，為自己爭取更多的利益。
另外，這段時間也是沃爾瑪大力發(fā)展自有品牌的時期。沃爾瑪?shù)娜^品牌“惠宜”就誕生于1993年。通過繞過品牌商，沃爾瑪把觸手直接伸向了源頭、伸向了廠商。這也為沃爾瑪提供了更高的利潤空間。據(jù)統(tǒng)計，目前沃爾瑪?shù)淖杂衅放普间N售額的比例已超過1/4。
沃爾瑪崛起于折扣百貨浪潮，不足而立之年就華麗登頂。之后毅然轉(zhuǎn)型，順利突破瓶頸，鞏固了自己零售業(yè)一哥的地位。
一根跌宕起伏的毛利率線，反映的不僅僅是沃爾瑪?shù)钠髽I(yè)戰(zhàn)略，也是整個零售行業(yè)的冷暖春秋。
沃爾瑪帶給我們的，除了豐富實惠的商品，還有一套嘆為觀止的商業(yè)系統(tǒng)，是一個我們永遠(yuǎn)可以吸收養(yǎng)分的寶庫。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3 4 想認(rèn)識全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
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