在中國(guó)政府明確“穩(wěn)中求進(jìn)”及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)底線管理的政策信號(hào)下，7月的工業(yè)、投資、出口和PPI數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了止跌的態(tài)勢(shì)。
包括發(fā)改委人士、政府智庫人士、投行學(xué)者乃至海外媒體的各界聲音顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在三季度觸底企穩(wěn)。
盡管期待了數(shù)月的經(jīng)濟(jì)反彈終于顯露出一絲跡象，但能否持續(xù)下去仍有待內(nèi)外環(huán)境和政策落實(shí)情況的考驗(yàn)。
多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)改善
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.7%，比6月份高出0.8個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了5月以來連續(xù)兩個(gè)月回落的趨勢(shì)。
在工業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，8月初發(fā)布的官方PMI已經(jīng)用較上月微升0.2個(gè)百分點(diǎn)的表現(xiàn)，展現(xiàn)出制造業(yè)信心有所恢復(fù)的態(tài)勢(shì)。但連續(xù)疲軟的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)讓市場(chǎng)對(duì)這一反彈存在不小的質(zhì)疑，并引證匯豐PMI和海外PMI的下滑走勢(shì)強(qiáng)化自身論調(diào)。但最終的工業(yè)數(shù)據(jù)驗(yàn)證，制造業(yè)的確出現(xiàn)了恢復(fù)。
與工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)相匹配，中國(guó)的PPI也出現(xiàn)了可貴的降幅收窄現(xiàn)象。同比下降2.3%的表現(xiàn)，與同比上漲2.7%的CPI一道，同處于較為溫和的區(qū)間。
從PPI的分類數(shù)據(jù)看，7月份，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格環(huán)比下降0.4%，雖然繼續(xù)下降，但降勢(shì)減緩，環(huán)比降幅自4月份以來第一次收窄，比6月份縮小了0.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料出廠價(jià)格自3月份環(huán)比下降以來也首次持平企穩(wěn)。
申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇相信，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的回升主要和制造業(yè)以及電力、燃?xì)狻⑺a(chǎn)加快有關(guān)。尤其是鋼材、有色金屬、汽車等生產(chǎn)加速，對(duì)工業(yè)回升拉動(dòng)明顯。
工業(yè)數(shù)據(jù)的改善也源自7月份消費(fèi)、投資和凈出口這“三駕馬車”相對(duì)給力的表現(xiàn)。
消費(fèi)方面，7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額18513億元，同比名義增長(zhǎng)13.2%，比上月增速放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)，基本持平；投資方面，1~7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）221722億元，同比名義增長(zhǎng)20.1%，增速與1~6月份持平，從2月份以來連續(xù)4個(gè)月的回落態(tài)勢(shì)中企穩(wěn)。
另外，出口“逆襲”也得到了廣泛關(guān)注。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)進(jìn)出口總值3541.6億美元，同比增長(zhǎng)7.8%。其中出口同比增長(zhǎng)5.1%，高于上月的-3.7%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)10.9%，遠(yuǎn)高于上月的-0.7%。進(jìn)出口增速雙雙“轉(zhuǎn)正”，在對(duì)主要貿(mào)易伙伴的雙邊貿(mào)易中，僅對(duì)日本貿(mào)易下降。
李慧勇認(rèn)為，從四大類投資看，制造業(yè)投資增速穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資增速有所回升，服務(wù)業(yè)投資增速略有回落。7月消費(fèi)增速略低于上月和13.5％的市場(chǎng)預(yù)期，不過總體還算不錯(cuò)，在經(jīng)歷了去年年底的一次性回落之后，消費(fèi)總體上呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
與此同時(shí)，盡管官方數(shù)據(jù)尚未出爐，但中電聯(lián)副秘書長(zhǎng)歐陽昌裕近日稱，根據(jù)電力調(diào)度數(shù)據(jù)分析，7月份全社會(huì)用電量同比增幅將在9%左右，大大高于6月份的6.3%。不過。其中的“高溫因素”不容忽略。
中電聯(lián)此前發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，因?yàn)楦邷爻掷m(xù)，三季度社會(huì)用電量將維持較高增速，四季度將會(huì)回落。預(yù)計(jì)第三產(chǎn)業(yè)用電將持續(xù)增長(zhǎng)，工業(yè)用電量增速放緩的趨勢(shì)不會(huì)改變。
此外，央行日前公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月信貸及貨幣增長(zhǎng)超過預(yù)期：7月新增人民幣貸款6999億，同比多增1598億；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速從上月的14%加速至14.5%，M1增速從上月的9%加速至9.7%。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升跡象出現(xiàn)的大背景之下，認(rèn)為貨幣政策應(yīng)該“按兵不動(dòng)”的聲音成為業(yè)內(nèi)主流。
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