孫愛民最喜歡的是李成算的兩筆賬。
一筆是關(guān)于投資回報。各家PE正叫賣著自己過往的投資回報多么多么高的時候，冷不丁會被“明眼人”李成的寥寥數(shù)語點破——“IRR具體是怎么算的？如果只是算兩年沒有意義�！薄盀槭裁赐度氲某杀景凑�5折算，上市時的成本按照7折，退出時的成本按照全部計算？”
另一筆是關(guān)于費用�！耙还餐顿Y1千萬，但是是分期繳款，第一年只付300萬，為什么每年的管理費都按照1千萬收？”“5年中只有3年的投資期，另外兩年是退出期，費用主要發(fā)生在投資期，退出期為什么要付管理費用？”
其實，在參加路演之前，孫愛民已經(jīng)通過網(wǎng)絡(luò)以及身邊朋友打聽了這幾家PE的基本情況，但是落到一些具體的細(xì)節(jié)上，他還是感覺眼花繚亂，好在銀行相助，幾次交鋒下來，他也明白了其中的幾成“小九九”，是時候選擇了。
李成提醒他，選擇PE意味著放棄了資金的流動性和安全，選擇高風(fēng)險和高收益，而且投資時分期繳款，按照三年每年30%、30%和40%的比例付清，如果最后一次繳款前自己改變了主意，可能涉及到轉(zhuǎn)讓
的問題，那么以前的出資可能要打折出售，因為一個人的出資會影響到整個基金的運作。不過孫愛民還是想嘗試一下。
簽約前的最后一個要求
“那就投吧。”孫愛民說。最終，他選擇投資3000萬元于私人銀行推薦的一個PE項目上，他覺得這個基金的過往業(yè)績和項目最靠譜。不過孫愛民提了一個要求，是否可以安排和合伙人私下見見面，再看看過去這個PE投過的項目。
“沒問題�！崩畛珊芩�，這或許也和孫愛民投資金額較大有關(guān)。
很快，孫愛民和合伙人見面了，過程很愉快。孫愛民還得知，自己不是要求見合伙人的唯一一位私人銀行客戶，有些身份為企業(yè)主的客戶見面后，不僅了解PE，還會希望通過PE給自己的企業(yè)進行上市之前的投資和輔導(dǎo)，或者做定向增發(fā)、并購、管理層收購等。也有客戶自己有好項目，也覺得能上市，但覺得自己的項目發(fā)掘能力沒有PE那么強，就愿意把項目拿出來，自己投一部分，PE投一部分。
“其中能做的事情還真多�！睂O愛民暗暗地想。
隨著法律文件的簽署，孫愛民正式成為了PE的有限合伙人，也就是業(yè)內(nèi)常說的LP。并且幸運的是，因為資金量較大，而且具有一定的投資經(jīng)驗和行業(yè)背景，孫愛民成為投資顧問委員會的一員，他可以監(jiān)督基金的運營，比一些投資者只能每季度獲得一份投資報告具有了更多的主動性。
以后，每個季度孫愛民會獲得一份由私人銀行提供的私募股權(quán)基金市場觀察報告。這份報告，包括對股權(quán)投資市場和宏觀經(jīng)濟的點評，對基金內(nèi)部的托管、稅務(wù)、對發(fā)改委政策的解讀等。孫愛民每一年度還會獲得PE的審計報告，并參加每年一到兩次的全體投資人大會。
在顧問委員會中，孫愛民學(xué)到了一些新的技巧。一位將三個億投資到這家PE的私人銀行客戶告訴他，自己和PE單獨簽了一份協(xié)議，要求PE提前一個月以上通知提交繳款，這樣可以減少自己的資金成本浪費。通常，PE提前一個月通知LP繳款，造成有些LP的資金只能放置，不能多做他用。這位客戶告訴孫愛民，自己也是在私人銀行的協(xié)助下和PE進行的協(xié)商。
當(dāng)然，孫愛民身邊也有一些朋友通過第三方投資機構(gòu)或直接投資了PE，他發(fā)現(xiàn)，通過私人銀行的介紹投資PE，在管理費的比率、投資收益比率上更為有利，比如一家原本通常管理費收取2.5%的PE，和私人銀行合作時可能被降低至2%。
不過，孫愛民如今投資在PE上的資產(chǎn)已經(jīng)達到他可投資資產(chǎn)的20%，這也是民生銀行建議客戶投資PE比例的上限。所以，他暫時不考慮繼續(xù)進行PE類投資，但是熱心幫助朋友普及PE知識，成為了他的一大愛好。
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