IPO不審行不行？郭樹清的驚天一問曾遭到業(yè)內(nèi)人士的廣泛質(zhì)疑，但隨著郭樹清市場化改革進程的步步推進，其簡政、放權(quán)的思路逐步在證券系統(tǒng)內(nèi)滲透，市場的質(zhì)疑聲也在慢慢消退。
這次，證監(jiān)會又動真格的了。近日《中國經(jīng)營報》記者從接近監(jiān)管層人士處獲悉，創(chuàng)業(yè)板公司再融資的審核權(quán)已經(jīng)確定將由證監(jiān)會下放到深圳證券交易所（下稱“深交所”）。
但記者隨后向證監(jiān)會新聞處和深交所的新聞辦公室求證此事，均表示尚未接到相關(guān)通知。
這是股票發(fā)行制度市場化改革的又一突破。雖然距離實現(xiàn)真正意義上的IPO“監(jiān)審分離”難度很大，但從改革方向中可以預(yù)計，未來中小板、主板再融資審核全面由滬深兩大證券交易所承擔(dān)將不是空談。
發(fā)審制度改革第一步
從某種意義上來說，再融資審核權(quán)的下放或許是證監(jiān)會IPO發(fā)審制度市場化改革的試金石。
再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場上進行直接融資。其對上市公司的重要程度，僅次于IPO以及并購重組。
證監(jiān)會此次放權(quán)其實也是順應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)實需要。據(jù)深交所調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)再融資突出的特點是小額、快速——額度小、頻率高，因此融資審核要適應(yīng)市場節(jié)奏，以及上市公司經(jīng)營需要的迅速變化。
自2009年第一批上市公司登陸創(chuàng)業(yè)板后，已近三年，部分創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)有了再融資的需要。此外創(chuàng)業(yè)板也一直未建立相應(yīng)的再融資制度安排。負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)板IPO審核的證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板部，目前也并未設(shè)置承擔(dān)再融資審核職能的辦公室。
而早在今年兩會期間，深交所理事長陳東征就表示，創(chuàng)業(yè)板、中小板上市公司的再融資審批權(quán)下放交易所已基本取得共識，什么時候?qū)嵤┱谂c監(jiān)管機構(gòu)商議。
更為關(guān)鍵的是，創(chuàng)業(yè)板再融資審批權(quán)交由深交所或許只是IPO發(fā)審權(quán)下放的第一步。
按國際慣例，發(fā)行審核權(quán)一般是由交易所負(fù)責(zé)。8月23日，記者從香港交易所新聞發(fā)言人處得知，上市申請是由香港交易所負(fù)責(zé)審批的。由于香港交易所實現(xiàn)雙重存檔制度，即香港交易所會將上市申請人遞交的資料副本送交香港證監(jiān)會審查，而香港證監(jiān)會則將工作重點放在上市公司信息披露和虛假陳述方面，如果上市公司的文件資料不足或有誤導(dǎo)成分，香港證監(jiān)會有權(quán)反對該公司的上市申請。
陳東征認(rèn)為，我國的發(fā)審制度改革需要分步走，把中小板、創(chuàng)業(yè)板再融資審核權(quán)率先下放，是深交所建議走出的第一步，“在經(jīng)過一段時間積累經(jīng)驗之后，待交易所能肩負(fù)起這一艱巨任務(wù)后，再考慮發(fā)審權(quán)下放的問題�！�
因此，從某種意義上來說，再融資審核權(quán)的下放或許是證監(jiān)會IPO發(fā)審制度市場化改革的試金石。雖然這只是發(fā)行制度分權(quán)的一小步，但卻為未來發(fā)審制度重大改革發(fā)出了第一個信號。
據(jù)悉，創(chuàng)業(yè)板的再融資還可能引入“儲架發(fā)行”制度，即允許上市公司一次核準(zhǔn)后，擇機多次發(fā)行，以便更靈活地利用市場窗口、滿足資金需要。
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