天使也洗牌
不過，并不是所有人在面對即將來臨的冬天時，都會對嚴寒心生畏懼。
真格基金總經(jīng)理方愛之向南都記者表示，去年12月，真格基金剛剛完成了第二期基金的募集，規(guī)模為3000萬美元，主要由出資1530萬美元的真格基金和出資1470萬美元的紅杉中國兩個LP組成，存續(xù)期為八年，投資期約為三年左右。目前，真格基金的投資團隊剛剛按計劃完成了約1/3的投資，分散到了20多個創(chuàng)業(yè)項目之中。
“我并不覺得現(xiàn)在對天使投資來說是個冬天。相反，或許是因為很多原來投A輪的VC不活躍了，創(chuàng)業(yè)團隊反而會更傾向于選擇我們這樣的天使機構(gòu)。所以，行業(yè)的冬天，對我們來說，可能更像是一個春天�！狈綈壑环Φ靡獾卣f。
在王淮看來，這個冬天或許正是國內(nèi)天使投資領(lǐng)域的洗牌期，“這一輪(洗牌)過后，真正優(yōu)秀的天使會stay(留下來)，并形成一定的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，而爛天使則會被淘汰出局”。他所指的爛天使，主要是那些帶有濃厚投機性質(zhì)、想趁著市場熱的時候進來猛賺一票的人。
他向南都記者解釋，很少有人會真正了解，其實從事天使投資的回報率并不高。那些被媒體報道出來、一筆就能賺回上百倍回報的天使投資案例，畢竟是鳳毛麟角，不能代表行業(yè)的整體情況。而南都記者也了解到，在清科研究中心對眾多專注于天使階段投資的個人和機構(gòu)調(diào)研，目前27.9%的天使投資項目尚未退出;25.6%的項目退出回報在1倍到5倍之間;30.2%的項目退出回報在5-10倍之間;14.0%的項目退出回報在10-20倍;僅2.3%的項目退出回報在20倍以上。
正因為這樣，即便在天使投資人的數(shù)量和總投資金額上都遠遠超過國內(nèi)的美國市場，也不是人人都熱衷于“隨隨便便給你一筆錢讓你去嘗試”，3F(Family、Friends、Fool家人、朋友、傻瓜)扮演天使投資人角色的情況也非常少見。大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者，如果是有過從業(yè)經(jīng)歷的大多會先自掏腰包，撐過最初的一段時期。而如果是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，則會利用校內(nèi)的資金和資源支持，并不會“一旦決定了要創(chuàng)業(yè)，就先拿著BP滿世界地找投資人要錢”。
至于那些真正優(yōu)秀的天使，他們會漸漸地彼此結(jié)成交錯的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，分享行業(yè)信息、項目資源以及投后管理經(jīng)驗，等等。事實上，在致景投資內(nèi)部，王淮和張川已經(jīng)開始構(gòu)建自己的天使關(guān)系網(wǎng)，“我們會把通過各種途徑認識的天使投資人、機構(gòu)分為三類，一類是最親密的朋友，我們會在最大程度上與他們共享項目信息;一類是一般的朋友，通常會有選擇性地與他們共享信息;還有一類則是盡量避免接觸的投資人和投資機構(gòu)，你也可以叫它黑名單”。
王淮所期望的是，通過天使關(guān)系網(wǎng)絡(luò)對項目信息進行最嚴格的篩選，從而讓更多優(yōu)秀的項目在關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中得到傳遞，也將那些不靠譜的項目快速淘汰出局。
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