中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一輪漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)減速周期。
如果不考慮2008年年底“4萬(wàn)億”投資帶來(lái)的異常增長(zhǎng)，中國(guó)GDP增長(zhǎng)率從2007年第二季度近15%的歷史高點(diǎn)到2012年第二季度7.6%的低點(diǎn)，已經(jīng)整體回落了5年，長(zhǎng)達(dá)20個(gè)季度。這一回落正在逼近中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速紀(jì)錄——中國(guó)經(jīng)濟(jì)在1992年第四季度GDP增長(zhǎng)達(dá)到16.9%后，經(jīng)歷了史上最長(zhǎng)的減速周期——28個(gè)季度。
資本市場(chǎng)對(duì)漫長(zhǎng)的減速周期表達(dá)了擔(dān)憂，上證指數(shù)不斷低位震蕩，新一輪刺激政策的出臺(tái)被投資者翹首期望。
短期或現(xiàn)“U型”平底
7月13日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)發(fā)布，第二季度GDP增速7.6%，毫無(wú)懸念地破“8”。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年固定資產(chǎn)投資20.4%，比上年同期回落5.2個(gè)百分點(diǎn)。在調(diào)控不放松和去庫(kù)存壓制下，房地產(chǎn)投資仍處于下滑通道中，不過(guò)，基建項(xiàng)目投資出現(xiàn)反彈，成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要力量。
在消費(fèi)方面，受“家電下鄉(xiāng)”等刺激政策退出等因素影響，2012年上半年的全社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)14.4%，比上年同期回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。
近兩個(gè)月的出口數(shù)據(jù)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，5月、6月中國(guó)出口增速分別達(dá)到15.3%和11.3%，顯示出了積極的信號(hào)。
中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者說(shuō)，從短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)正在尋底，地產(chǎn)投資下滑拉低了投資增速，但是基建投資項(xiàng)目會(huì)在第三季度發(fā)力，消費(fèi)需求一直表現(xiàn)較為平穩(wěn)，出口的數(shù)據(jù)開(kāi)始出現(xiàn)好的跡象。“第二季度經(jīng)濟(jì)增速跌破8%之后，第三季度將會(huì)企穩(wěn)回升。”
當(dāng)然，不確定性因素仍然存在。亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健博士說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)何時(shí)見(jiàn)底，要看政策力度大小，如果有進(jìn)一步的政策出臺(tái)，第二季度將會(huì)是一個(gè)底部，但我認(rèn)為可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)“U型”的底部——即經(jīng)濟(jì)將在第二季度和第三季度都在底部區(qū)域，在第四季度反彈回升，那么這將是一個(gè)平底。不過(guò)，即使觸底后，未來(lái)經(jīng)濟(jì)的回升幅度也不會(huì)太大。”
華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)務(wù)院金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松則認(rèn)為，從回落周期的長(zhǎng)度看，如果不考慮2008年年底“一攬子危機(jī)應(yīng)對(duì)計(jì)劃”帶來(lái)的刺激性增長(zhǎng)，中國(guó)GDP增長(zhǎng)率從2007年第二季度近15%的歷史高點(diǎn)到2012年第二季度7.6%的低點(diǎn)，已經(jīng)整體回落了5年。
如果這輪回落周期從危機(jī)之后2009年第四季度12.2%的峰值算起，考慮到2012年第二季度GDP增速繼續(xù)回落到8%以下，這個(gè)回落過(guò)程也已持續(xù)了11個(gè)季度，而危機(jī)之前的那輪回落周期為8個(gè)季度。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最長(zhǎng)一次回落周期在1992年，當(dāng)年第四季度GDP增長(zhǎng)16.9%，之后經(jīng)歷了28個(gè)季度減速周期，受金融危機(jī)影響，到1999年第四季度達(dá)到底部：6.1%，隨后政策開(kāi)始規(guī)模的經(jīng)濟(jì)提振，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走入新一輪增長(zhǎng)周期。
“從各個(gè)方面評(píng)估，這已經(jīng)是近年來(lái)最長(zhǎng)的回落周期之一。從回落幅度看，雖然本輪周期持續(xù)回落了 11個(gè)季度，GDP增長(zhǎng)率從峰值到谷底的落差約為4.7個(gè)百分點(diǎn)。”巴曙松表示。
不過(guò)最大的回落幅度已經(jīng)發(fā)生在 2011年下半年以來(lái)的最后三個(gè)季度，逐季分別回落 0.5、0.8、0.6個(gè)百分點(diǎn)，換句話說(shuō)，這三個(gè)季度承擔(dān)了超過(guò) 40%的總體回落壓力。
“這是當(dāng)前資本市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速回落和微觀企業(yè)層面倍感壓力的基本原因，也有外部因素與內(nèi)部經(jīng)濟(jì)回落疊加的結(jié)果，同時(shí)這一輪經(jīng)濟(jì)周期在探底階段也呈現(xiàn)出復(fù)雜化的特征。”巴曙松分析。
中等增速時(shí)代開(kāi)啟
逼近史上最長(zhǎng)一次經(jīng)濟(jì)減速，這僅僅是宏觀緊縮政策作用下的短期回落?還是反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)中樞的下移?各方爭(zhēng)議不斷。
“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)比較復(fù)雜，大家對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法并不一致。”莊健說(shuō)，“這次經(jīng)濟(jì)回落與2008年金融危機(jī)不一樣，那次形勢(shì)危急，大家迅速形成了共識(shí)，快速推出了刺激政策，但是這次爭(zhēng)論很大。”
“跌破8%是否可怕，還要從年初的目標(biāo)來(lái)看，如果我們認(rèn)為7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)合理的話，這就是可控的。如果沿用以前的老目標(biāo)8%的話，那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就下跌得厲害。從我的觀點(diǎn)來(lái)看，這個(gè)增速屬于可控范圍。”莊健分析。
而近期參加了溫家寶總理經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)的匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌堅(jiān)持認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，形勢(shì)非常嚴(yán)峻，必須盡快加大刺激力度，否則經(jīng)濟(jì)下滑無(wú)法止住。 本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
|
